【券商聚焦】國(guó)盛證券維持中國(guó)秦發(fā)(00866)“買入”評(píng)級(jí) 指印尼業(yè)務(wù)高成長(zhǎng)路徑清晰

商洛在線
2026-02-25 17:50:04
來(lái)源：金吾財(cái)訊

(資料圖片僅供參考)

金吾財(cái)訊|國(guó)盛證券發(fā)布研報(bào)指，中國(guó)秦發(fā)(00866.HK)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型聚焦印尼煤炭業(yè)務(wù)，雖2025年因剝離山西資產(chǎn)預(yù)計(jì)虧損0.98億元，但持續(xù)經(jīng)營(yíng)的印尼業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)溢利1.28億元。SDE煤礦2025年原煤產(chǎn)量542萬(wàn)噸（同比+111%），洗選煤產(chǎn)量314.7萬(wàn)噸（同比+922%），產(chǎn)能爬坡加速。SDE二礦（1000萬(wàn)噸/年）預(yù)計(jì)2026年4月投產(chǎn)，TSE一礦（800-1000萬(wàn)噸/年）進(jìn)入建設(shè)洽談階段。配套洗選能力2026年將提升至1300萬(wàn)噸/年，自備電廠投運(yùn)后有望降本增效。研報(bào)強(qiáng)調(diào)，公司作為純海外煤企可充分享受海運(yùn)煤價(jià)彈性，在印尼RKAB配額收緊背景下合規(guī)優(yōu)勢(shì)突出。預(yù)計(jì)2026-2027年歸母凈利潤(rùn)6.1億/11.7億元人民幣，對(duì)應(yīng)PE為13.8X/7.3X。維持"買入"評(píng)級(jí)，風(fēng)險(xiǎn)包括煤價(jià)下跌及印尼投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。

標(biāo)簽：財(cái)經(jīng)頻道財(cái)經(jīng)資訊